실적에서 확인된 AI 성장
Alphabet은 2026년 2분기 매출이 전년 동기보다 24% 증가한 1,197억9,600만달러라고 공시했습니다. Google Cloud 매출은 기업용 AI 인프라와 솔루션 수요에 힘입어 82% 증가한 247억6,800만달러, 영업이익은 88억1,400만달러였습니다. Gemini 모델은 분당 220억 API 토큰을 처리하고, Gemini 앱 월간 이용자는 9억5,000만명이라고 회사는 밝혔습니다.
투자와 현금흐름을 함께 봐야 하는 이유
- 분기 설비투자는 449억2,400만달러였습니다.
- 영업현금흐름 390억6,900만달러에서 설비투자를 뺀 회사 정의상 잉여현금흐름은 -58억5,500만달러였습니다.
- Alphabet은 AI 인프라와 글로벌 컴퓨팅 확장 등을 위해 496억달러의 주식·의무전환우선주 자금을 조달했고, 별도로 203억달러의 선순위 무담보채권도 발행했습니다.
이는 AI 수요가 실제 클라우드 성장으로 이어지고 있지만, 그 성장을 유지하기 위한 데이터센터·서버 투자가 단기 현금흐름을 크게 압박한다는 뜻입니다.
EPS만 보면 놓치는 회계 효과
보통주 귀속 순이익은 1,121억달러, 희석 EPS는 9.11달러였지만 영업이익만으로 만들어진 숫자는 아닙니다. 지분증권 평가이익을 중심으로 기타수익이 979억8,300만달러 발생했고, 회사는 지분증권 이익의 순효과가 순이익을 771억달러, EPS를 6.26달러 높였다고 설명했습니다. 따라서 이번 분기의 AI 사업 성과를 판단할 때는 EPS보다 Cloud 매출·영업이익, 설비투자와 잉여현금흐름을 분리해 보는 편이 적절합니다.
투자자가 확인할 점
Google Cloud의 고성장이 지속되는지, 대규모 설비투자가 향후 매출과 현금창출로 전환되는지, 지분 평가이익을 제외한 기초 수익성이 핵심입니다. 이 글은 공시 해설이며 특정 주식의 매수·매도 권유가 아닙니다.