企業向けAIポートフォリオの実績
IBMの2026年第2四半期売上高は 171億6,200万ドル で、前年同期比約1%増でした。Softwareは5%増の78億ドル、そのうちRed Hatは11%、Dataは19%増加しました。watsonx、Red Hat、HashiCorp、Confluentなど、AI対応システムの構築・配備・管理に使う製品の需要が強いと説明しています。
ただし、AI移行が全事業を同じ速度で成長させたわけではありません。Consultingは53億ドルで横ばい、Infrastructureは7%減の38億ドルでした。Infrastructure内でもDistributed Infrastructureは37%増、IBM Zは42%減と製品サイクルの差が大きく表れました。
現金と資本配分
- 四半期営業キャッシュフロー：26億ドル
- 四半期フリーキャッシュフロー：25億ドル、前年より3億ドル減
- 上期の買収投資：105億ドル
- 期末現金・制限付現金・市場性証券：82億ドル
- 総負債：620億ドル
配当で16億ドルを還元する一方、買収、AI商用化、専門人材にも投資しています。成長投資と財務余力のバランスが重要です。
通期見通し
2026年の為替一定ベース売上高成長を4〜5%とし、フリーキャッシュフローは前年比約10億ドル増の見通しを維持しました。ただし、経営陣は四半期後半の売上逆風も認めています。Software成長、Consulting回復、買収統合が達成の鍵です。
確認すべき点
AI関連製品の成長が全社売上高と現金へどこまで転換するか、拡大したポートフォリオが負債と統合費用を吸収できるかを見る必要があります。「AI対応」は独立した会計セグメントではなく、単独のAI売上高として読むべきではありません。本稿は投資助言ではありません。